САНХҮҮГИЙН ТАЙЛАНГИЙН ШИНЖИЛГЭЭ MASD- 2017
АГУУЛГА a. Санхүүгийн тайлагналын зорилго b. Санхүүгийн тайлангууд c. Санхүүгийн тайлангийн шинжилгээ хийх үе шат d. Санхүүгийн харьцаа үзүүлэлтүүд e. Санхүүгийн тайлангийн шинжилгээний хэрэглээ
FINANCIAL REPORTING AND FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS Санхүүгийн тайлагнал Санхүүгийн мэдээлэл хэрэглэгчдийг шийдвэр гаргахад нь туслах Санхүүгийн мэдээлэл: Санхүүгийн тайлангууд болон бусад тайлангууд Санхүүгийн тайлангийн шинжилгээ Компанийн өнөөг хүртэлх гүйцэтгэл, ирээдүйн нөхцөл байдалд дүгнэлт өгөх Хамгийн түгээмэл шийдвэр гаргалт нь хөрөнгө хуваарьлах.
САНХҮҮГИЙН ТАЙЛАГНАЛ: КОМПАНИ ЮУ ТАЙЛАГНАДАГ ВЭ? (ЖИШЭЭ) Apple компанийн 2-р улирлын үр дүнгийн тайлан 2-р улирлын борлуулалт түүхэн дээд түвшиндээ хүрсэн Цэвэр ашиг нь жилийн өмнөх үетэйгээ харьцуулахад 94%-иар өсөв CUPERTINO, California 2012 оны 4 сарын 24 Энэ өдөр Apple компани 2012 оны 2-р улирлын санхүүгийн үр дүнгээ танилцууллаа. Компанийн 2-р улирал 3 сарын 31-ээр дуусгавар болдог. 2-р улирлын борлуулалт $39.2 тэрбум байсан ба цэвэр ашиг нь $11.6 тэрбум буюу нэгж хувьцаанд ногдох сулруулсан ашиг нь $12.30 болсон. Өмнөх жилийн энэ үеийн борлуулалтын орлого $24.7 тэрбум, цэвэр ашиг нь $6.0 тэрбум ба нэгж хувьцаанд ногдох сулруулсан ашиг нь $6.40 байсан. Нийт ахиуц ашиг нь жилийн өмнө 41.4% байсан бол энэ жил 47.4% болсон. Энэ улирлын олон улс дахь борлуулалт нь нийт борлуулалтын орлогын 64% нь болж байна. Apple компанийн 2-р улирлын ашгийн тайлан
САНХҮҮГИЙН ШИНЖЭЭЧИЙН МЭДЭГДЭЛ 2012 оны 4-р сарын 24, Apple (AAPL) компаний тайлан нь манай шинжээчдийн төдийгүй хүн бүрийн хүлээлтийг эвдлээ. Apple компанийн 2-р улирлын борлуулалтын орлого $39.2 тэрбум, цэвэр ашиг $11.6 тэрбум, нэгж хувьцаанд ногдох ашиг $12.30 болсон нь шинжээчдийн нэгдсэн дүгнэлтээрх нэгж хувьцаанд ногдох ашиг $10.07-оос өндөр гарсан. Өмнөх жилийн мөн үетэй харьцуулахад борлуулаалтын орлого 59%, цэвэр ашиг 92%-иар тус тус өссөн үзүүлэлттэй гарлаа. Түүнчлэн нийт ахиуц ашиг өсөлттэй гарсан нь хямд түүхий эд материалтай холбоотой байсан. Saibus Research, Seeking Alpha (25 April 2012)
САНХҮҮГИЙН ТАЙЛАНГУУД
САНХҮҮГИЙН БАЙДЛЫН ТАЙЛАН
САНХҮҮГИЙН БАЙДЛЫН ТАЙЛАН Нийт хөрөнгө Өр төлбөр Эзэмшигчдийн өмч Тухайн цаг үед! Нийт хөрөнгө Өр төлбөр Эзэмшигчдийн өмч
ОРЛОГО ҮР ДҮНГИЙН ТАЙЛАН
ОРЛОГО ҮР ДҮНГИЙН ТАЙЛАН Орлогын тайланг өөрөөр ашгийн тайлан, ашиг алдагдлын тайлан ч гэж бас нэрлэдэг Орлогын нэгдсэн тайлангаар компаний өмчийн дүнд тухайн жилд ямар өөрчлөлт орсныг харуулж байдаг бөгөөд энэ тайланд хувьцаа нэмж гаргах, халааслах, ногдол ашиг тараах зэрэг үйл ажиллагаанууд харагддаггүй. Дэлгэрэнгүй орлогын тайлан нь тайлант жилийн цэвэр ашгийн тайлагнах ба цэвэр ашиг гарсны дараагаар бусад дэлгэрэнгүй орлого гэсэн хэсгийг мөн харуулж байдаг. Жишээлбэл дэлгэрэнгүй бусад орлого хэсэгт борлуулах зорилгоор эзэмшиж байгаа үнэт цаасны олз гарзыг бүртгэдэг. Өөрөөр хэлбэл энэ олз гарз нь цэвэр ашигт нөлөө үзүүлдэггүй байна.
ДЭЛГЭРЭНГҮЙ ОРЛОГЫН ТАЙЛАН Дэлгэрэнгүй орлого Зөвшөөрөгд сөн тайлагнал Цэвэр ашиг Дэлгэрэнгүй орлогын нэг тайлан 2 тусдаа тайлан Бусад дэлгэрэнгүй орлого Тайлант Хугацаанд! Цэвэр ашиг Орлого Зардал
ӨМЧИЙН ӨӨРЧЛӨЛТИЙН ТАЙЛАН
ӨМЧИЙН ӨӨРЧЛӨЛТИЙН ТАЙЛАН Эзэмшигчдий н өмч эхний Өмчийн өөрчлөлт Эзэмшигчдий н өмч эцсийн Тайлант Хугацаанд! Эзэмшигчдийн өмчийн хамгийн суурь бүрэлдэхүүн хэсэг нь нэмэгдэж төлөгдсөн капитал, хуримтлагдсан ашиг байна. Хувьцаат капитал эхний + Нэмэлт хувьцаа Халаасны хувьцаа = Хувьцаат капитал эцсийн Хуримтлагдсан ашиг эхний + Цэвэр ашиг Ногдол ашиг = Хуримтлагдсан ашиг эцсийн Хуримтлагдсан бусад дэлгэрэнгүй орлого эхний + Бусад дэлгэрэнгүй орлого = Хуримтлагдсан бусад дэлгэрэнгүй орлого
МӨНГӨН ГҮЙГЭЭНИЙ ТАЙЛАН
МӨНГӨН ГҮЙЛГЭЭНИЙ ТАЙЛАН Бэлэн мөнгө эхний Бэлэн мөнгө өөрчлөлт Бэлэн мөнгө эцсийн Бэлэн мөнгөний өөрчлөлт Тайлант Хугацаанд! Үйл ажиллагаа Хөрөнгө оруулалт Санхүүгийн
Portions omitted
ТОДРУУЛГА
ТОДРУУЛГА Тодруулгыг санхүүгийн үндсэн 4 тайлантай хамт тайлагнадаг. Ингэж байж иж бүрдэл болдог. Тодруулга нь дараах мэдээллийг агуулдаг Нягтлан бодох бүртгэлийн сонголт (Бодлого аргачлал, таамаглал). Санхүүгийн тайлангийн мөрүүдийн тайлбарууд. Бусад тодруулга, жишээлбэл, алмлалт, болзошгүй зүйлүүд
УДИРДЛАГЫН ТАЙЛБАР ТАЙЛАН Удирдлагын тайлбар Энэ нь санхүүгийн байдал, гүйцэтгэл, компаний мөнгөн урсгалын талаар өгүүлсэн хэлбэрээр бичигдсэн тайлан байна. Санхүүгийн тайлангуудад тайлбар өгдөг. Компанийн хэтийн төлөвийн талаар мэдээлэл өгдөг. Удирдлагын баримталж байгаа стратеги, зорилго, боломжуулын талаар мэдээлэл өгнө.
УДИРДЛАГЫН ТАЙЛБАР ТАЙЛАНГИЙН АГУУЛГА Дараах мэдээллийг агуулсан байх шаардлагатай гэж үздэг: 1. Бизнесийн үндсэн мөн чанар; 2. Удирдлагын тавьсан зорилго, уг зорилгодоо хүрсэн байдал; 3. Удирдлагын хамгийн чухал нөөц, эрсдэл, харилцаа холбоо; 4. Үйл ажиллагааны үр дүн; 5. Зорилгодоо хүрсэн эсэхийг шалгах индикатор, үзүүлэлтүүд.
ЖИШЭЭ: УДИРДЛАГЫН ТАЙЛБАР ТАЙЛАН Цэвэр борлуулалт 2010 болон 2011 оны харьцуулалт АНУ болоод бусад улсуудад хийсэн цэвэр борлуулалт нь тоо хэмжээ болон үнийн өөрчлөлтөөс хамаараад 2011 онд 7.2%-иар өссөн. Энэ дундаа үнийн өөрчлөлтөөс 3.5%, тоо хэмжээний өсөлтөөс 3.4%, ханшийн зөрүүнээс 0.3%-ийн өсөлт үзүүлсэн байна. Hershey s-ийн удирдлагын тайлбар тайлан, жилийн тайлан (2011)
САНХҮҮГИЙН ТАЙЛАНГУУДААС БУСАД МЭДЭЭЛЛИЙН ЭХ СУРВАЛЖУУД Хувьцаа эзэмшигчдийн хурлын тэмдэглэл. Урьдчилсан тайлан: (Аудитлагдаагүй) Хэвлэлийн хурлын мэдэгдэл, ашгийн мэдэгдэл, хэвлэл мэдээллийн хэрэгсэл, конференс колл. Бусад шинжээчдийн дүгнэлт Макро мэдээлэл Эдийн засаг Салбар Өрсөлдөгч компаниудын тайлан Хууль эрх зүйн зохицуулалт Компанийн бүтээгдэхүүн үйлчилгээг өөрийн биеэр хэрэглэж үзэх
САНХҮҮГИЙН ТАЙЛАНГИЙН ШИНЖИЛГЭЭ ХИЙХ ҮЕ ШАТ 2. Мэдээлэл цуглуулах 3. Мэдээлэл боловсруулах 4. Боловсруулсан мэдээлэлдээ шинжилгээ хийж тайлбарлах 5. Үр дүндээ тулгуурлан хөрөнгө оруулалтын зөвлөмж боловсруулах 6. Эргэх холбоо Үе шат 1. Шинжилгээ хийх зорилгоо тодорхойлох
САНХҮҮГИЙН ТАЙЛАНГИЙН ШИНЖИЛГЭЭНИЙ АРГАЧЛАЛ
ГРАФИК ДҮРСЛЭЛ Үйл ажиллагааны ашиг, бүс нутаг сэгментээр 22% 21% 19% 38% North America Europe/South Pacific Latin America Greater Asia/Africa
ГРАФИК ДҮРСЛЭЛ Greater Asia/Africa 2007 2008 Europe/South Pacific 2009 2010 2011 Latin America North America 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 $ сая
ГРАФИК ДҮРСЛЭЛ 30.0% Үйл ажиллагааны ахиуц ашиг 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 20061 20062 20063 20064 20071 20072 20073 20074 20081 20082 20083 20084 20091 20092 20093 20094 20101 20102 20103 20104 20111 20112 20113 20114
ДНБ-ийн өөрчлөлт РЕГРЕСС y = 0.1176x + 5.8177 R² = 0.2687 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0-40.0-30.0-20.0-10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0-2.0-4.0 Орлогын өсөлт
ИЖИЛ ХЭМЖИГДЭХҮҮНТ ШИНЖИЛГЭЭ Ижил хэмжигдэхүүнт шинжилгээ: Ижил хэмжигдэхүүнийг суурь болгож аваад түүгээрээ дамжуулан гүйцэтгэл болон санхүүгийн байдлыг шинжилж үздэг аргачлал. Босоо шинжилгээ Хэвтээ шинжилгээ
ИЖИЛ ХЭМЖИГДЭХҮҮНТ ШИНЖИЛГЭЭ, БАЛАНС Нэг компанийн 2 жилийн үзүүлэлт Period 1 % of Total Assets Period 2 % of Total Assets Cash 25 15 Receivables 35 57 Inventory 35 20 Fixed assets, net of 5 8 depreciation Total assets 100 100
ИЖИЛ ХЭМЖИГДЭХҮҮНТ ШИНЖИЛГЭЭ 2 өөр компанийн ижил цаг хугацаан дахь Assets Company 1 % of Total Assets Company 2 % of Total Assets Cash 38 12 Receivables 33 55 Inventory 27 24 Fixed assets net of depreciation 1 2 Investments 1 7 Total Assets 100 100
ХЭВТЭЭ ШИНЖИЛГЭЭ Sunbeam, Inc. 1997 vs.1996 Revenue +19% Receivables +38% Inventory +58% Яагаад авлага нь орлогоосоо илүү хурдтай өссөн бэ? Яагаад бараа материал нь орлогоосоо илүү хурдтай өссөн бэ?
САНХҮҮГИЙН ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Харьцаа үзүүлэлтүүд Нэг тоог нөгөө тоонд харьцуулсан байдлаар тооцоолно. Харьцаанаас гарсан тоон үзүүлэлтүүд нь стандартаар хувь, дахин, эсвэл өдөр байдаг. Харьцуулалтыг хялбарчилна Компани хооронд болоод тренд шинжилгээ. Харьцаанууд нь хоорондоо уялдаа холбоотой байна.
ХАРЬЦААНЫ ШИНЖИЛГЭЭ Компани X нь хэр зэрэг ашигтай ажилласан бэ? 15.26% Харьцаа гэдэг нь хариулт биш юм. Харьцаа гэдэг нь индикатор байна. жишээлбэл: ашигт байдал, үйл ажиллагаа, хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадвар гэх зэрэг үзүүлэлтүүд.
ХАРЬЦААНЫ ШИНЖИЛГЭЭ Компани X нь хэр зэрэг ашигтай ажилласан бэ? КОМПАНИ X-ИЙН АШИГТ БАЙДАЛ ӨССӨН. ЦЭВЭР АХИУЦ АШИГ НЬ 15.3% БА ӨМНӨХ ЖИЛИЙН УГ ҮЗҮҮЛЭЛТ 14.9% БАЙСАН. Харьцаа гэдэг нь хариулт биш юм. Харьцаа гэдэг нь индикатор байна. жишээлбэл: ашигт байдал, үйл ажиллагаа, хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадвар гэх зэрэг үзүүлэлтүүд. Тайлбарлаж хэлэхийн тулд харьцуулж үзэх шаардлагатай.
ХАРЦААНЫ ШИНЖИЛГЭЭ Компани X нь хэр зэрэг ашигтай ажилласан бэ? КОМПАНИ У-ИЙН ЦЭВЭР АХИУЦ АШИГ НЬ 12% БА КОМПАНИ Х-ИЙН ЦЭВЭР АХИУЦ АШИГ 15.3% БАЙСАН. КОМПАНИ Х НЬ КОМПАНИ У-ЭЭС ИЛҮҮ АШИГТАЙ АЖИЛЛАСАН. Харьцаа гэдэг нь хариулт биш юм. Харьцаа гэдэг нь индикатор байна. жишээлбэл: ашигт байдал, үйл ажиллагаа, хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадвар гэх зэрэг үзүүлэлтүүд. Тайлбарлаж хэлэхийн тулд харьцуулж үзэх шаардлагатай.
ХАРЬЦААНУУДЫГ ХЭРЭГЛЭХ НЬ Тооцоолол Шинжилгээ Шинжилгээ гэдэг нь мэдээлэл цуглуулах, боловсруулахаас илүү өргөн хүрээний ойлголт. Шинжилгээ гэдэг нь тооцоолох болон тайлбарлахыг хэлнэ.
ХАРЬЦААНУУДЫГ ХЭРЭГЛЭХ НЬ Бүх харьцаа бүх компанид тохирно гэж байхгүй. Зарим харьцааг зарим компаниудад ашиглах боломжгүй. Салбарын тусгай харьцаа үзүүлэлтүүд нь ерөнхий харьцаа үзүүлэлтүүдтэй ижил өндөр ач холбогдолтой. Харьцаа үзүүлэлт тооцож байгаа шинжээчийн зорилгоос хамаараад аль харьцаа илүү чухал болох нь тодорхойлогддог. Өөр өөр стандартаар бүртгэсэн компаниудыг харьцуулахад хүндрэлтэй байдаг.
САНХҮҮГИЙН ХАРЬЦААНЫ АНГИЛАЛ Үйл ажиллагаа Үнэлгээ Хөрвөх чадвар Ашигт ажиллагаа Төлбөрийн чадвар
АШИГТ АЖИЛЛАГАА. ӨӨРИЙН ХӨРӨНГИЙН ӨГӨӨЖ (ROE) Тухайн жилд компанийн хувьцаа эзэмшигчид хэдий хэмжээний өгөөжтэй ажилласан бэ? Өгөөжийн ерөнхий томьёо: Өгөөжийн хувь = Өгөөжийн хэмжээ Хөрөнгө оруулалтын хэмжээ Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн тооцоолохдоо: ROE = Цэвэр ашиг Дундаж өөрийн хөрөнгө
ROE-ИЙН ЗАДАРГАА ROE = = Цэвэр ашиг Дундаж өөрийн хөрөнгө Цэвэр ашиг Дундаж хөрөнгө Дундаж хөрөнгө Дундаж өөрийн хөрөнгө = Нийт хөрөнгийн өгөөж (ROA) Хөшүүрэг (Leverage)
ROE-ИЙН ЗАДАРГАА ROE = Компани ROE-г өсгөхийн тулд 1. Бизнес стратегиа сайжруулнаар ROA-г өсгөх эсвэл Нийт хөрөнгийн өгөөж (ROA) 2. Санхүүгийн стратегиа өөрчилснөөр санхүүгийн хөшүүргээ нэмэгдүүлэх. Энэ үед өрийн санхүүжилтийн өртөг нь хөрөнгө оруулалтын өгөөжөөс ихгүй байх шаардлагатай. Хөшүүрэг (Leverage)
НИЙТ ХӨРӨНГИЙН ӨГӨӨЖ Нийт хөрөнгөдөө хэдий хэмжээний өгөөжтэй ажилласныг харуулна? ROA-ийн задаргаа: (1) ROA = (2) ROA = = Цэвэр ашиг Нийт хөрөнгө Зээлийн хүүгээр тохируулсан цэвэр ашиг Дундаж нийт хөрөнгө Цэвэр ашиг + [Хүүний зардал (1 татварын хувь)] Дундаж нийт хөрөнгө
ROA ЗАДАРГАА ROA = ROA = Цэвэр ашиг Нийт дундаж хөрөнгө Цэвэр ашиг Орлого Орлого Нийт дундаж хөрөнгө Өөрөө: Цэвэр ахиуц ашиг Нийт хөрөнгийн эргэц
ROE-ИЙН ЗАДАРГАА ROE = Цэвэр ашиг ROE = Орлого Цэвэр ахиуц ашиг Орлого Нийт дундаж хөрөнгө Нийт дундаж хөрөнгө Дундаж өөрийн хөрөнгө Эргэц Хөшүүрэг
ӨӨРИЙН ХӨРӨНГИЙН ӨГӨӨЖИЙН ЗАДАРГАА ДьюПонт шинжилгээ Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн эх үүсвэр юу байсан бэ?... Бүтээгдэхүүнээ өндөр ахиуцтай борлуулсан уу?... Бага хөрөнгөөр их хэмжээний борлуулалт хийсэн үү?... Санхүүгийн хөшүүрэг их ашигласан уу?
ROE ЗАДАРГАА: ЖИШЭЭ Co. A Co. B Co. C Дундаж Борлуулалт ($) 2,000 4,000 6,675 4,225 Цэвэр ашиг ($) 200 200 200 200 Нийт дундаж хөрөнгө ($) 1,000 2,000 1,500 1,500 Дундаж өөрийн хөрөнгө ($) 1,000 1,000 1,000 1,000 Дундаж өр төлбөр ($) 0 1,000 500 500 ROE Цэвэр ахиуц ашиг Нийт хөрөнгийн эргэц Санхүүгийн хөшүүрэг
ROE ЗАДАРГАА: ЖИШЭЭ Co. A Co. B Co. C Average Борлуулалт ($) 2,000 4,000 6,675 4,225 Цэвэр ашиг ($) 200 200 200 200 Нийт дундаж хөрөнгө ($) 1,000 2,000 1,500 1,500 Дундаж өөрийн хөрөнгө ($) 1,000 1,000 1,000 1,000 Дундаж өр төлбөр ($) 0 1,000 500 500 ROE 20.0% 20.0% 20.0% 20.0% Цэвэр ахиуц ашиг 10.0% 5.0% 3.0% 4.7% Нийт хөрөнгийн эргэц 2 2 4.45 2.82 Санхүүгийн хөшүүрэг 1 2 1.5 1.50
ROE-ИЙН ЗАДАРГАА AAPL HPQ DELL ROE 27.19% 21.50% 61.19% Цэвэр ашиг/орлого Цэвэр ахиуц ашиг Орлого/Нийт дундаж хөрөнгө Хөрөнгийн эргэц Нийт дундаж хөрөнгө/ Дундаж өөрийн хөрөнгө Санхүүгий н хөшүүрэг 14.88% 7.04% 4.06% 1.00 1.17 2.26 1.83 2.61 6.67
ДЬЮПОНТ ШИНЖИЛГЭЭНИЙ НЭМЭЛТ ЗАДАРГАА 5 шатлалт задаргаа: ROE = Цэвэр ашиг ТӨА ХТӨА ТӨА ХТӨА Орлого Орлого Нийт дундаж хөрөнгө Нийт дундаж хөрөнгө Дундаж өөрийн хөрөнгө
АШИГТ АЖИЛЛАГААНЫ БУСАД ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Нийт ахиуц ашиг = Нийт ашиг Орлого Үйл ажиллагааны ахиуц ашиг = Үйл ажиллагааны ашиг Орлого Цэвэр ахиуц ашиг = Цэвэр ашиг Орлого
ҮЙЛ АЖИЛЛАГААНЫ ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Өөрөөр хөрөнгө ашиглалтын харьцаа, үйл ажиллагааны үр ашгийн харьцаа гэж нэрлэдэг. Хөрөнгөө хэр үр ашигтай ашигласан эсэхийг илэрхийлнэ. Нэгж төгрөгний хөрөнгөөр хэдэн төгрөгний борлуулалт хийснийг харуулна. Ерөнхий тохиолдолд Хөрөнгийн эргэц = Орлого/Нийт дундаж хөрөнгө
ҮЙЛ АЖИЛЛАГААНЫ ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Хүртвэр Хуваарь Ажлын капиталын эргэц Орлого Дундаж ажлын капитал Үндсэн хөрөнгийн эргэц Орлого Дундаж тогтмол хөрөнгө Нийт хөрөнгийн эргэц Орлого Нийт дундаж хөрөнгө
БУСАД ТҮГЭЭМЭЛ ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Хүртвэр Хуваарь Бараа материалын эргэц/бмэ ББӨ Дундаж бараа материал БМДН Нийт үйл ажиллагааны хоног БМЭ Авлагын эргэц Орлого Дундаж авлага АЦДХ Нийт хоног Авлагын эргэц Өглөгийн эргэц ТГДХ Худалдан авалт Нийт үйл ажиллагааны хоног Дундаж худалдааны өглөг Өглөгийн эргэц
ҮЙЛ АЖИЛЛАГААНЫ ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТ БА ХӨРВӨХ ЧАДВАРЫН ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Бэлэн мөнгөний цикл: Мөнгө зарцуулснаас мөнгө олох хүртэлх хугацаа? Үйлчилгээний компани: Үйлчилгээ үзүүлэх Мөнгө хүлээж авах. Худалдааны компани: Бараа худалдаж авах Бараа борлуулах Мөнгөө хүлээж аваад бараа худалдаж авах. Үйлдвэрийн компани: Түүхий эд материал худалдаж авах Бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх Бүтээгдэхүүн борлуулах Мөнгө хүлээж аваад түүхий эд материал худалдаж авах, цалин хөлсөө олгох. Бэлэн мөнгөний цикл = АЦДХ + БМДН ТГДХ
ХӨРВӨХ ЧАДВАР Богино хугацааны өр төлбөрөө төлж барагдуулахад хэр зэрэг бэлтгэлтэй байна вэ? Эргэлтийн харьцаа = Эргэлтийн хөрөнгө/богино хугацаат өр төлбөр ТТГЧХ = (Бэлэн мөнгө + ТБҮЦ + Авлага)/Богино хугацаат өр төлбөр Бэлэн мөнгөний харьцаа = (Бэлэн мөнгө + ТБҮЦ)/ Богино хугацаат өр төлбөр
ТӨЛБӨРИЙН ЧАДВАРЫН ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Өрийн харьцаа: Компани хэрхэн санхүүжигдсэн бэ? Өр, нийт хөрөнгийн харьцаа Өр, өөрийн хөрөнгийн харьцаа Өр ба капиталын харьцаа } Бага байх > аюул багатай.
ТӨЛБӨРИЙН ЧАДВАРЫН ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Нөхөлтийн харьцаа: Компани хүүний төлөлтөнд саад учруулалгүйгээр хэдий хэмжээ хүртэл ашиг эсвэл мөнгөн урсгалаа бууруулж болохыг харуулна. Хүү төлөх чадварын харьцаа = (ТӨА + Хүүний төлбөр)/хүүний төлбөр Тогтмол зардал төлөх чадварын харьцаа = (ХТӨА + Лизингийн төлбөр)/(хүүний төлбөр + Лизингийн төлбөр)
ҮНЭЛГЭЭНИЙ ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД: ҮНЭ АШГИЙН ХАРЬЦАА Нэгж ашигт хэдий хэмжээний хувьцааны үнэ төлж байгааг харуулна. Ер нь бол дахин гэсэн утгыг илэрхийлнэ Өндөр байх нь: P/E= Хувьцааны үнэ Нэгж хувьцаанд ногдох ашиг Зах зээл дээр өндрөөр үнэлэгдснийг илэрхийлнэ. Магадгүй ирээдүйн өндөр өсөлттэй холбоотой байж болно. Эсвэл Ашиг багатай компани гэж үзэж болно.
ҮНЭЛГЭЭНИЙ ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Хүртвэр Хуваарь Үнэлгээний харьцаа P/E Хувьцааны үнэ Нэгж хувьцаанд ногдох ашиг P/CF Хувьцааны үнэ Нэгж хувьцаанд ногдох мөнгөн урсгал P/S Хувьцааны үнэ Нэгж хувьцаанд ногдох борлуулалт P/BV Хувьцааны үнэ Нэгж хувьцааны дансны үнэ
НОГДОЛ АШИГТАЙ ХОЛБООТОЙ ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮД Ногдол ашиг төлөлтийн харьцаа = Ногдол ашгийн өгөөж = Нэгж хувьцааны ногдол ашиг Нэгж хувьцаанд ногдох аашиг Нэгж хцвьааны ногдол ашиг Хувьцааны үнэ
ХАРЬЦАА ҮЗҮҮЛЭЛТҮҮДИЙГ АШИГЛАН МОДЕЛЬ БОЛОВСРУУЛАХ Борлуулалтын таамаглал (Нийтлэг хэмжээст шинжилгээ: хэвтээ шинжилгээ) Зардал (Босоо шинжилгээ) Нийт ашиг (Нийт ахиуц ашиг) Үйл ажиллагааны ашиг (Үйл ажиллагааны ахиуц ашиг) Хөрөнгө (АЦДХ, ТГДХ, Үндсэн хөрөнгийн эргэц) Өр төлбөр (Санхүүгийн хөшүүрэг) Мөнгөн урсгал